走勢評論 5/10/07

週 三 見 英 國 按 揭 貸 款 機 構 Halifax 公 佈 9 月 份 房 價 調 查 指 數 下 跌 0.6% 及 年 率 僅 升 10.7% ， 均 遠 遜 市 場 預 測 之 上 升 0.4% 及 11.1% ， 消 息 前 後 曾 令 英 鎊 下 挫 ， 不 過 美 元 兌 歐 幣 回 軟 又 提 供 支 持 ， 晚 上 見 英 倫 銀 行 及 歐 盟 央 行 議 息 結 果 一 如 預 期 維 持 息 口 不 變 ， 歐 盟 央 行 行 長 Trichet 在 記 者 會 上 講 話 ， 暗 示 有 加 息 傾 向 之 餘 亦 承 認 不 確 定 性 令 央 行 暫 不 輕 舉 妄 動 ， 與 上 次 會 議 所 說 無 甚 分 別 ， 但 不 滿 歐 元 無 序 強 勢 的 評 論 相 當 強 硬 ， 此 情 況 下 歐 元 仍 可 有 力 反 彈 意 味 市 場 並 不 相 信 今 晚 美 國 9 月 份 非 農 業 職 位 有 平 均 預 測 的 9 萬 以 上 增 長 ， 估 計 價 位 己 反 映 數 據 的 失 望 表 現 ， 除 非 今 晚 公 佈 結 果 再 呈 裁 減 數 字 ， 否 則 應 不 會 持 續 利 淡 美 元 。


謀 攻 篇

焦 點 ： 在 今 晚 八 時 三 十 分 ， 美 國 公 佈 9 月 份 就 業 報 告 是 本 週 數 據 售 點 所 在 ， 上 次 8 月 份 非 農 業 職 位 裁 減 4 千 人 ， 適 值 次 按 風 暴 導 致 信 貸 緊 縮 的 高 峰 期 本 不 算 意 外 發 展 ， 今 次 9 月 份 非 農 業 職 位 數 據 其 實 是 量 度 8 月 中 至 9 月 中 的 就 業 狀 況 變 化 ， 當 時 情 形 還 未 完 全 復 常 ， 非 農 業 職 位 如 可 像 市 場 預 測 的 接 近 10 萬 增 長 已 算 驚 喜 ， 照 ADP 模 擬 職 位 增 長 調 查 顯 示 ， 住 宅 營 建 業 仍 見 裁 員 狀 況 ， 不 過 整 體 數 字 呈 5 萬 8 千 增 長 比 8 月 為 佳 ， 對 非 農 業 職 位 的 啟 示 性 是 可 從 上 次 裁 員 4 千 人 轉 為 正 增 長 狀 態 ， 但 以 上 週 同 期 消 費 信 心 報 告 的 就 業 狀 況 不 良 啟 示 性 推 論 ， 正 增 長 數 字 能 否 高 越 預 測 下 限 5 萬 人 開 出 亦 成 疑 問 ， 失 業 率 亦 很 可 能 輕 微 回 升 上 4.7% ， 表 面 上 看 似 不 利 的 失 望 數 據 ， 但 只 要 平 均 時 薪 增 長 率 保 持 到 0.3% 升 幅 ， 相 信 利 淡 美 元 影 響 短 暫 有 限 ， 因 為 此 情 勢 下 能 夠 迅 速 恢 復 正 增 長 已 反 映 市 場 高 估 次 優 按 揭 風 暴 對 經 濟 的 破 壞 性 ， 而 樓 市 惡 化 是 否 真 打 擊 到 消 費 開 支 環 節 才 是 聯 儲 局 首 要 權 衡 的 變 數 ， 此 點 要 留 待 下 週 五 同 期 零 售 額 公 佈 後 方 可 驗 證 ， 所 以 估 計 今 晚 市 況 應 無 轉 捩 性 反 應 可 言 。




林 紹 康
外 匯 研 究 部 經 理

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